24 октября состоится очередное заседание совета директоров ЦБ, на котором Банк России примет решение по ключевой ставке. А затем рынок ждет еще одно заседание Центробанка – 19 декабря. Какие решения может принять регулятор на последних в этом году заседаниях, и как они отразятся на курсе валют, Bankiros.ru узнал у экспертов.
Что будет со ставкой до конца года
«Выходящие макроданные пока что позволяют Банку России и дальше придерживаться жесткой денежно-кредитной политики», – оценивает аналитик-стратег «Альфа-Капитала» Александр Джиоев.
Безработица в РФ обновила исторический минимум при одновременном ускорении как номинальных, так и реальных заработных плат. Это создает дополнительные инфляционные риски со стороны спроса, что вкупе с возможным ростом инфляции и инфляционных ожиданий из-за повышения НДС может стать аргументом для регулятора, чтобы взять паузу на следующем заседании, объясняет спикер. В то же время индекс деловой активности PMI (а это один из опережающих макроиндикаторов) находится ниже 50 пунктов уже четыре месяца подряд, продолжает Джиоев. Финансовые результаты компаний также упали по сравнению с прошлым годом как из-за роста заработных плат, так и из-за увеличившейся нагрузки на обслуживание долга.
«Это говорит о том, что слишком длительный период жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) может еще сильнее охладить деловую активность. А это очень нежелательно в условиях, когда Минфин в 2026 году ожидает увеличения доходов бюджета, в том числе и за счет роста оборотных налогов (НДС), которые напрямую привязаны к экономическому росту», — обращает внимание собеседник Bankiros.ru.
Поэтому, по мнению эксперта, ЦБ РФ все-таки продолжит снижать ставку в этом году, пусть и не такими быстрыми темпами, как того ожидал рынок в начале цикла снижения.
До конца года будет еще как минимум одно снижение на 1%, ожидает аналитик-стратег «Альфа-Капитала».
«В текущей ситуации давать долгосрочные прогнозы – ʺвилами по водеʺ. Сейчас очень быстроизменяющийся мир», – отмечает бизнесмен, владелец группы компаний в финансовом секторе Сергей Гришин.
При этом до конца года эксперт ждет, что ставка снизится на 1% или останется на уровне 17%.
«Не думаю, что ставка будет повышаться, так как она уже достаточно высокая. С этим связаны поднимающиеся вопросы про охлаждение экономики», – подчеркивает спикер.
Как ставка повлияет на курс доллара к рублю
«Глобально курс доллара – это политический вопрос. На данный момент колебания незначительные, и ключевая ставка влияет на это не сильно», – оценивает Гришин.
Курс доллара выгоден для борьбы с инфляцией в том числе, это фактор, который идет в противовес инфляции, поясняет собеседник Bankiros.ru.
«Поскольку курс определяет регулятор, у него есть различные инструменты: разрешить/запретить экспортерам продавать выручку, например. Поэтому, мне кажется, что курс – это тот же инструмент борьбы с инфляцией. И каким он будет – это не вопрос ставки», – заключает эксперт.
Ранее аналитик по макроэкономике УК «Ингосстрах-Инвестиции» Александр Иванов предупредил, что возможное снижение «ключа» может ослабить рубль и привести к росту иностранных валют.