При каких ставках по вкладам начнется бегство клиентов — эксперты

Психологическая граница для ставок по вкладам — около 10% годовых. Когда доходность опускается ниже этого уровня, вклады теряют смысл как инструмент сохранения капитала, считают опрошенные Финуслугами эксперты. Однако у падения ставок есть и плюс: это поможет российскому фондовому рынку расти.

Деньги — как сообщающиеся сосуды, приводит метафору инвестор, автор книги «Деньги не главное, главное — деньги» Сергей Гришин. Если ставка высокая, как сейчас, то деньги перетекают с фондового рынка на депозиты. Если ставка низкая, то деньги перетекают с депозитов на фондовый рынок, потому что есть смысл рисковать. «Сейчас мы видим, что фондовый рынок недооценен, потому что деньги все на депозитах, и это значит, что, как только ставка будет снижаться, можно неплохо заработать на росте акций компаний. Поэтому, когда ставка будет ниже 10% и чем дальше она будет ниже, тем больше будут расти акции компаний или весь индекс российских бумаг», — отметил эксперт.

В вопросах ставок главную роль играет психология восприятия цифр: очевидно, как только доходность становится «однозначной», то, конечно, инвесторы начинают искать возможности разместить свои средства в более перспективные стратегии, указывает руководитель по развитию инвестиционных и специальных продуктов УК «Альфа-Капитал» Сергей Рогозин. «Здесь на первый план выходят консервативные облигационные фонды, которые даже при неизменной ключевой ставке будут выглядеть более привлекательно за счет более высоких кредитного и процентного рисков. При этом кредитный риск в фондах снижается за счет диверсификации, а процентный риск может сыграть на руку при снижении ключевой ставки», — считает экономист.

Для большинства россиян именно двузначные проценты создают ощущение «дохода», соглашается основатель краудфандинговой платформы «ВДело» Сергей Федореев. «При ставке 7−8% вклад перестает покрывать даже инфляцию и не компенсирует потери покупательной способности. В этот момент инвесторы начинают смотреть в сторону инструментов с сопоставимой, но более гибкой доходностью», — утверждает аналитик.

Порог отказа от вкладов и переключения на альтернативные варианты инвестиций у каждого инвестора свой, но если говорить о том, что происходило ранее, то можно отметить период с июня 2020 по апрель 2021 года, указывает гендиректор УК «Финстар Капитал» Лариса Арбатова. Тогда ключевая ставка находилась на рекордно низком уровне, в районе 4%, при этом количество брокерских счетов физических лиц, открытых на Московской бирже, выросло кратно: с 15 млн в 2020 до 27,7 млн в 2021-м, то есть рост практически в два раза. Для сравнения: до этого динамика прироста составляла в среднем +50% в год. «Можно сделать осторожный вывод, что значительный рост спроса на инструменты фондового рынка произошел после сокращения ключевой ставки ниже 8−10%», — говорит финансист.

Порогом «неудовлетворительности» можно считать 8−9% годовых и ниже — при таких ставках реальная доходность после инфляции почти разрушена, считает старший финансовый аналитик проекта Trading Room Виктор Макеев. Пока же депозиты дают доходность в диапазоне 13−16%, и это сохраняет их привлекательность для консервативных вкладчиков, добавляет экономист.

Однако для большинства россиян порог переключения из вкладов в инвестиции — психологический, а не процентный. Даже если ставки по депозитам опустятся до 6−7% годовых, часть вкладчиков останется в банках просто из-за ощущения безопасности. Но, когда ставка становится ниже уровня инфляции, вклад перестает выполнять функцию сохранения покупательной способности, подчеркивает Екатерина Набойченко из Accent Capital.